祖国医学认为，鹿茸味甘、咸，性温。入肝、肾二经，具有壮肾阳，补气血，益精髓，强筋骨之功效。用于精亏血虚，眩晕耳鸣，耳聋，阳痿滑精，腰膝酸软，囟门不合等症。近年来还用于治疗血小板减少症、白细胞减少症、再生障碍性贫血、慢性苯中毒引起的血液病等。鹿茸的药用最早见载于汉代的《神农本草经》，列为中品，谓其有“益气强志，生齿不老”等功效。《名医别录》介绍用来治疗虚劳，赢瘦，四肢酸痛，腰脊痛，尿频，血尿，遗精，腹中瘀血，石淋，痈肿等，并说“久服耐老”。唐朝的甄权说，鹿茸“补男子腰肾虚冷，脚膝无力，夜梦鬼交，精泄自出，女人崩中漏血，赤白带下”。明代李时珍则说：“鹿茸能生精补髓，养血益阳，强筋健骨，治一切虚损，耳聋目暗，眩晕虚痢。”
现代医药研究表明，鹿茸内含雌激素、脂肪酸、胆固醇、磷脂、雄茸胶脂、糖脂、硬骨素、蛋白质及钠、钙、磷、镁等成分。其药理作用有：
1 强壮作用。它能提高机体的工作能力，改善睡眠和饮食，减少疲劳。
2 对心血管的作用。鹿茸精大剂量可使血压下降，心率减慢，外周血管扩张;中等剂量可使心收缩力加强，心率加快，心搏出量增加，对衰弱的心脏有明显的强心作用。对心律不齐有调节作用，并使心脏收缩加强。
3 有性激素样作用。动物试验证实，用鹿茸酊作皮下注射，几天后即见前列腺、精囊重量增加。
4 它能兴奋离体肠管及子宫，增强肾脏的利尿功能。
鹿茸经制作提取的一种结晶体，就是鹿茸精，它是一种良好的全身强壮剂，能提高机体的工作能力，降低肌肉的疲劳度，对全身衰弱、久病后和疲劳者，该品均有一定的强壮作用。并对长期不能愈合的溃疡和创口有很好的促进愈合作用。还可改善跌打损伤引起的头痛、腰痛、关节痛、麻木等症状。鹿茸还能使血中的红细胞、血色素和网状红细胞增多，促进红细胞的再生，对再生障碍性贫血、血小板减少症、白细胞减少症和慢性苯中毒引起的血液病有一定的治疗效果。鹿茸对妇女儿童均有益处，它所含的钙、磷、镁等无机元素分别参与身体的钙磷和多种酶的代谢，对促进钙的吸收、骨的生长以及增强心脏、肌肉的功能都有积极的作用。尤其是镁离子，更是具有复杂的功能，是延年益寿必不可少的物质。这对妇女因宫寒不育、月经不调，小儿的发育不良，因肾气不足而引起的牙齿生长迟缓、囟门不合、骨软等，均有较好的治疗作用。值得注意的是患有高血压、肾炎、肝炎以及中医所说的阴虚火旺、肝阳上亢之病人，不宜服用。
